潤錦告訴您：全球市場的人民幣貶值預期正在趨緩
新聞來源：本站發布日期：2016-03-15發布人：admin
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華爾街見聞3月15日消息：央行昨日公布的貨幣當局資產負債表顯示，2月末人民幣外匯占款23.98萬億人民幣，環比減少2279億元，降幅較1月的6445億元收窄六成，資本外流速度有所下降。
貶值預期有明顯改變
交通銀行首席經濟學家連平稱，從市場來看，外部市場對人民幣貶值預期顯然有了一些改變。1月份貶值預期特別大，2月份以后，經過市場的調控，包括在岸和離岸人民幣市場的調控，人民幣匯率慢慢企穩，資本加速流出的動因不足了。
方正證券高級宏觀分析師楊為敩亦稱，市場對人民幣匯率的預期也更加向基本面靠攏回歸。“未來即使美聯儲加息預期重新升溫，預計也不會有此前那么嚴重的資本外流，預期泡沫漸漸去除。”
人民幣匯率階段性企穩、前期控制資本外流的措施逐步生效、領導層預期引導、季節性因素以及美元階段性走弱，均利于資本外流下降速度放緩。一些分析師進一步預計短期內資本流動數據料繼續改善，短期內人民幣匯率將企穩甚至保持回升態勢。
央行上月底轉載中國貨幣網特約評論員文章提出，2月人民幣匯率走勢更多體現以市場供求為基礎和參考一籃子貨幣的特征。今后中間價將繼續呈現“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”特點。
央行近來明顯強化了中間價引導作用，在美元階段性走弱之際繼續擠壓人民幣空頭，淡化貶值預期，強調人民幣對籃子貨幣保持相對穩定。
某外資銀行外匯市場交易部負責人表示，“最近人民銀行采取了一定的措施，特別是在中間價的調控上面，中間價的定價模型基本上是跟著一攬子貨幣走，所以日內的波動越來越小，成交量也越來越小。”
做空人民幣頭寸已經不多
路透援引外資行交易員稱，“3月交易向來活躍，但受中間價影響，自營還是比較少的；接下來人民幣波動率可能會上升，但應該不會像之前那樣的單邊貶值方向了，近期做空人民幣頭寸已經不多。”
此前“信心滿滿”的空頭們現狀如何呢？根據彭博新聞社的統計，至少有5.62億美元押注人民幣兌美元跌破6.6元人民幣的期權在到期時一文不值。按此趨勢來看，未來3個月里還有價值8.07億美元的人民幣空頭期權要成為廢紙。
瑞士投資管理機構Notz Stucki & Cie投資經理Hilmi Unver對彭博表示，“中國希望對人民幣有完全的掌控力，將竭盡所能確保沒人能左右人民幣的方向……要說與如此龐大的經濟體和政府作對值得嗎？我的答案是NO。”
一些基金經理人及銀行人士指出，去年曾有三種對沖基金類型重金押注中國人民幣大幅貶值，其中兩種類型已經撤出這類押注，只剩下一些極度看空的“黑天鵝”對沖基金仍持有長期押注部位。
Segra Capital Management對沖基金經理Adam Rodman稱，他一直持有看跌人民幣的倉位，Segra在這個交易上還沒有虧錢，并且依舊預測人民幣未來18個月將貶值。
保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定
對于人民幣匯率，官方口徑是中國將實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
周小川周六在記者會上表示，個別階段資本流出多一點也不奇怪。中國資本流動會很快趨于比較平靜和正常的水平。對于外匯市場的動蕩，他還提出：
本來就沒有必要急著去買美元。金融市場動蕩情緒比較多。不能預測未來市場動蕩是否結束，但突發事件過后市場會回歸到更加基本面的因素。這段時間正在回歸理性、回歸正常、回歸基本面的趨勢，如果無特殊情況還會繼續。
他還提出，中國不一定要用匯率調整提升外貿，不一定急于對出口采取特別刺激政策。
央行官員還援引了國際清算銀行的說法。央行副行長陳雨露本月1日“2016中美央行高端對話”時表示，國際清算銀行（BIS）測算人民幣實際有效匯率高估10%左右。人民幣沒有太大的貶值空間。
財政部財政科學研究所所長賈康在兩會期間表示，預期人民幣匯率今年會波動，可能在波動中下調。央行前貨幣政策委員李稻葵提出，人民幣兌美元今年年內最大貶值空間為3%~5%。
中金公司2月底研報指出，人民幣實際匯率與其公允價值相比約高估5%-10%。中國經濟基本面不支持人民幣匯率大幅貶值，人民幣的貶值壓力來自于中國經濟放緩，而不是結構性高估。
摩根士丹利昨日小幅調整今年人民幣兌美元目標價，由此前的6.98調至6.93；預計人民幣到2017年底貶至7.30。
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