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潤錦提示:5月22日金屬行情分析

新聞來源:本站發布日期:2017-05-22發布人:admin

深圳市潤錦科技發展有限公司——專業的一站式電鍍原材料供應平臺 

潤錦提醒:

多重壓制 銅價或再次探底

一、金屬行情:

截止北京時間5月22日11點30分
倫銅收于5660美元/噸,  跌30美元,跌幅0.53%
倫鎳收于9370美元/噸,  跌5美元,跌幅0.05%
倫鋅收于2635美元/噸,  跌1.50美元,跌幅0.06%

上海期貨交易所截止5月22日11點30分
銅主力合約收于45760元, 漲620元, 漲幅1.37%
鋅主力合約收于22215元, 漲910元, 漲幅4.27%
鎳主力合約收于77820元, 漲1740元, 漲幅2.26%

二、行業資訊
 期貨日報5月22日報道:預計LME三月期銅低點可至5000美元/噸

  近期,銅市表現較為平靜,滬銅反復在44500—47000元/噸區間振蕩,一直未有大的趨勢性行情。銅精礦短缺傳導為精煉銅短缺被證偽后,之前市場一直炒作的銅礦供應問題也未再提及。潮水退去之后,罷工對于銅精礦供應的影響究竟幾何,為此筆者來回顧一下境外銅精礦的真實供應。

  二季度銅礦供應有所恢復

  今年一季度境外礦山產量變動較大的有智利Escondida、印尼Grasberg和秘魯Cerro Verde,同比分別減少16.5萬噸、9.7萬噸和3.6萬噸。通過對必和必拓和自由港一季度報的追蹤,筆者對上述三大礦山的進展也有了一定的了解。

  Escondida已于4月份恢復滿產,公司預計2017財年該礦銅精礦+濕法銅產量為78萬—80萬噸。前三季度合計產量為54.6萬噸,因此估算二季度產量為23.4萬—25.4萬噸,也就說明設備維護工作很快就已經完成,對二季度的產量影響不大。

  Grasberg的問題比較復雜,為了將許可證由COW換成IUPK,自由港決定在印尼政府延長其運營期限后,接受5年內在印尼當地建設冶煉廠的要求。如果無法獲得該項權利,自由港將大量減少或延期Grasberg地下開采項目的建設支出。雖然Grasberg地表礦山的量在逐步減少,但自由港預計在接下來幾個季度開采的銅礦品位更高,因此預計2017年該礦銷售量會與2016年持平,也就是49.9萬噸,剩下三個季度每季度銷售約14.7萬噸銅精礦。Cerro Verde一季度遭受了暴雨和為期21天的罷工,二季度將恢復正常運營。

  因此,從上述情況來看,預計二季度環比將有近25.22萬噸的銅產量恢復。近期進口銅精礦零單TC走高,也能說明礦供應緊張已經明顯緩解。

  另外,筆者還觀察到一個現象。2月、3月Escondida產量分別為2萬噸、0,較1月分別減少5.7萬噸和7.7萬噸,但智利2月、3月銅精礦出口較1月僅分別減少1.22萬噸和1.58萬噸。經過研究后發現,智利其他礦山產量變化不大,但智利減少了本國精煉銅產量,在出口上表現為精煉銅出口大幅減少。

  總體來看,智利銅精礦產量大幅減少,但銅精礦出口并未明顯下降,而智利精煉銅產量卻大幅減少。這說明智利一方面減少了對國內冶煉廠的供應,另一方面在去國內銅精礦庫存。

  高企的顯性庫存需消化

  2016年全球銅精礦產量增速接近6%,而精煉銅產量增速不到3%,市場明顯過剩,說明累積了一定的銅精礦庫存。智利有銅精礦庫存可供出口,也是情理之中。2017全球銅精礦因高干擾率預計產量轉為1%的負增長,但因過去積累的銅精礦庫存加之廢銅的邊際貢獻,銅精礦市場短缺年內并不會傳導至電銅供應,因此所謂的供需矛盾在今年并不會發生。

  綜合來看,后市隨著補庫效應減弱,高企的顯性庫存將壓制銅價的上行空間。下半年銅價還將面臨宏觀面的壓力,或再次探底。另外,今年銅價的波動節奏上或與往年有所不同,旺季不漲,淡季不跌,二季度至四季度銅價將表現為先跌—后漲—再跌。預計LME三月期銅核心波動區間為5200—5950美元/噸,低點可至5000美元/噸。


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